俄乌冲突重创全球股市短期风险仍有待释放

俄乌局势扑朔迷离，俄罗斯特别军事行动重创全球股市。短期迎来反弹的A股未能幸免，三大股指转头向下纷纷出现明显回调。有分析人士指出，在地缘冲突加剧市场恐慌情绪背后，避险行情升温。在看不清市场方向时，投资者不妨降低仓位，轻仓等待事件冲击释放。

冲突加剧全球震荡巨震

当地时间24日，普京针对乌克兰局势发表紧急电视直播讲话时表示，他已决定在顿巴斯地区进行特别军事行动。随后乌克兰局势急剧恶化，一些城市已经发生爆炸事件，军事行动已在展开。对于全球资本市场来看，俄乌局势紧张直接带来的就是股市的大幅走低。

A股来看，2月24日三大股指集体低开，早盘虽然震荡回落，但整体幅度不大。但午后市场恐慌请明显升温，指数开盘便直线跳水，盘中波动幅度也明显加大，最终收盘跌幅均大幅扩大。截至收盘，沪指报收3429.96点，下跌1.7%;深成指报收13252.24点，大跌2.2%;创业板指报收2783.9点，大跌2.11%。两市成交量大幅放大。

放眼全球，在地缘冲突事件影响下，A股的跌幅还算相对温和。亚太主要股市则是集体收跌，其中恒生指数大跌3.24%、日经225指数跌1.81%、韩国综合指数跌2.6%、澳洲标普200指数跌2.99%、新西兰NZX50指数跌3.31%。

虽然美股尚未开盘，但目前美股三大指数股指期货均显示大幅下挫。截止记者发稿，纳斯达克100指数期指大跌超3.5%、标普500指数期指跌超2.8%、道指期指跌超2.6%。

作为事件中心的俄罗斯则更是是之前已有明显回调背景下继续暴跌。截止记者发稿，莫斯科交易所再次暂停交易。俄罗斯RTS指数跌幅扩大至35%、俄罗斯MOEX指数暴跌28.8%。

板块分化避险情绪明显升温

A股加速回落，个股再现普跌。两市涨停个股大幅减少至38只，跌停个股则高达30只。在个股普跌背景下，大多数板块亦出现不同程度回调。但在全球避险行情升温下，石油、黄金、军工等避险行业则出现逆势上涨。

就A股来看，石油板块表现最佳，板块中有超九成的个股逆势飘红，其中5股封死涨停板。石油板块在近段时间持续走强，无疑是受到国家油价飙升的提振。有分析指出，此次俄乌事件受到较大影响的是能源市场。俄罗斯是全球原油三大生产国之一，近十年原油产量占全球产量比重稳定在13%以上。当前俄乌冲突又发生在全球石油供应艰难增产的局面下，这引发了市场对石油供应中断的担忧。国际油价近段时间则是持续冲高，不断刷新七年多以来的新高。截止记者发稿，NYMEX原油期货主力合约站上97美元/桶，前一日其日内涨幅接近6%，年内累计涨幅接近30%;ICE布油期货合约则是一度站上100美元大关，今年以来累计涨超25%。

中金公司分析师郭朝辉指出，俄乌局势已成为石油市场的最大不确定因素，是决定原油价格能否回归基本面驱动的关键。地缘政治风险演变为实际的供应冲击，全年油价可能因此面临30美元/桶左右的供应溢价。

石油之外，在地缘政治冲突加剧背景下，黄金价格受到支撑。现货黄金从之前1780美元/盎司起步，短短十余日便摸高至1949美元，持续刷新一年来的新高。而A股当中，黄金股亦有不错表现，5个封死涨停板，正宗概念股纷纷涨幅超过5%。对于黄金价格的持续走高，东证期货表示，俄乌地缘政治风险带来避险情绪，黄金避险属性重新获得资金青睐，包括黄金相关股票、黄金ETF和黄金期货在内的投资标的获得资金流入。短期内，避险情绪带给黄金一定的支撑，即便风险消退，回调空间也比较有限。

机构热议事件冲击不改长期趋势

近期俄乌局势的变化，持续影响A股短期运行轨迹。但在业内人士看来，短期市场难逃事件冲击影响，但中长期来看，A股基本面并不会因此改变。

“投资者此时无需恐慌，俄乌危机的最高潮或许也意味着其即将‘落幕’，无论就俄乌危机本身，还是市场担心的俄罗斯能源强制裁风险，大概率不会发生。”中泰证券指出，历次“接近战争”的危机中，最为恐慌的时刻“逆势投资策略”反而收益率最高的历史规律或均预示着，以股票为代表的风险资产大概率阶段性“触底”。在冷战期间，这种“接近战争”的大国对峙一共发生过四次。从事件交易的角度看，四次“接近战争”均有一个胜率明显的“逆势投资策略”的规律，即在危机发展到最高潮，市场最为恐慌的时候就是最佳的“买入点”，其后将呈现“V型”反转。我们统计发现，在最佳“买入点”持有一个月，一个季度和半年的平均收益率分别为8.79%、11.11%及15.01%。

中信建投黄文涛也指出，从历史上看，克里米亚危机对国际资本市场的情绪冲击持续时间较短。除俄罗斯本国资本市场开始震荡下行，美、中股市在短暂下行冲击之后均逐步回调。因此当下资本市场无需恐慌，A股的基本面短期内并不会受乌克兰危机影响，当下仍有较好的配置机会。

冲击有待释放短期将反复筑底

周四之前，大盘持续震荡后出现发力上攻，之前压制反弹的多条短期均线被突破。本已逐步走好的指数在外围事件冲击下再度逆转。对于短期市场，业内普遍认为历史上市场事件冲击对A股影响趋于短期，投资者可轻仓等待转折信号的出现。源达投顾就表示，外围影响仅是短线情绪影响，预计震荡之后指数将回归理性，按照自己的节奏来运行。建议大家将更多精力放到国内经济基本面上，国内目前是宽货币、宽信用，后续会逐步出现盈利的回升，且国内几大指数整体较全球来说属于估值处于相对低位。因此，短期事件扰动将不改整体趋势。从技术走势上看，50指数和300指数都创新低了，出现了底背离，短线来看或有反弹需求，建议控制好仓位的基础上耐心等待后期的转折信号。

容维证券也表示，沪指处于低位盘整阶段，中期均线向下压制，特别是30日均线压制明显。短期和长期均线走平，对股指有承托作用。目前市场受到外部因素影响较大，一方面美国市场近期步入调整周期，连续的下挫对于市场信心有所打击，另一方面俄乌争端升级，导致油气价格上涨的同时也导致国际的避险情绪升温，黄金价格上涨。所以市场近期表现也是阴晴不定，调整的节奏加快。综合判断市场低位震荡，市场频繁受到外部因素影响导致调整节奏加快，短期很难组织出像样的反弹。

在震荡筑底过程中，低吸仍是主基调。巨丰财经指出，市场回落并不是下跌趋势，而是在反复震荡筑底。毕竟，市场整体支撑和提振因素依旧，向好趋势的逻辑并未打破，当前情绪干扰下，或仍有反复。在全球市场受挫之际，当前基本盘稳定的国内市场反而可能是避风港。而在多方支撑和提振下，市场并无实质性的利空，在调整中反而是价值投资者可以考虑贪婪的时候。整体来看，春季行情基础还在，再次探底仍是市场筑底的过程中，在此过程中，仍是战略性低吸的好时机。

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