想要收益稳定？不妨参考下明星组合的配置思路(2)

（ 2 ） 股票快速下跌时债券往往表现较好

下表列出了2017年以来沪深300出现快速下跌时债券和 “ 我要稳稳的幸福 ” 组合的表现 。 在股票指数出现快速下跌时 ， 债券在大多数时候均有不错表现 ， 像2018年下半年和2020年春节后的几次权益快速调整中 ， 期间债券均录得了0.7%以上的正回报 ， 从而使得组合回撤幅度较小 。 此外 ， 在债券表现不佳时股票往往有着较为不错的表现 ， 2017年以来中证全债指数调整幅度最大的一次发生在2020年的5月6日至7月13日 ， 期间中证全债下跌2.85% ， 然而同期沪深300上涨了24.03% ， 股债的跷跷板效应同样可以避免组合在这一期间出现较大幅度的调整 。

一旦出现股票急跌但同时债券表现一般时 ， 组合往往容易出现回撤 ， 下表列出了 “ 我要稳稳的幸福 ” 几次较大的回撤 。

04总结

通过如上分析我们可以看出 ， “ 我要稳稳的幸福 ” 组合通过适当配置权益类资产 （ 股票型基金和打新基金 ） 以及利用股和债的低相关性甚至负相关性以获取到稳定的投资回报 ， 这一优秀业绩的取得反映了背后主理人的投资管理能力 。 目前该组合每年的投资收益率是5-7% ， 最大回撤不超过3% ， 如果需要收益更高的组合且能够容忍更大的回撤 ， 我们可以借鉴 “ 我要稳稳的幸福 ” 组合的投资思路 ， 加大权益类资产的配置比例即可实现 。

需要注意的是 ， 即使是这样优秀的低风险组合 ， 未来也不能保证每年5%以上的收益 ， 最大回撤一直控制在3%以内 。 这主要是因为过去几年均存在着较为不错的投资机会 ， 在股票不佳时债券表现突出 ， 在债券表现不佳时权益市场或者打新收益有明显的亮点 。 未来一旦出现某一年股债表现均表现一般的情况 （ 比如今年 ） ， 那么 “ 我要稳稳的幸福 ” 年度的投资回报可能无法保持在5%以上 。 如果在某个较短的时间区间出现股债双杀的情况 ， 最大回撤也可能会超过历史最大值 。

“ 我要稳稳的幸福 ” 除了投资了中银的几个打新基金外 ， 其他均是交银管理的基金产品 ， 该组合作为交银展示公司整体投研实力的窗口 ， 这么做是自然而然的 ， 这也是很多基金公司管理组合都要面临的情况 。 作为个人投资者而言 ， 我们的投资范围要远比基金公司管理组合投资范围来得宽 。 基于此我认为是有可能在借鉴 “ 我要稳稳的幸福 ” 组合投资思路的基础上构建风险收益比更优的组合的 ， 因为我们大概率可以从全市场中找到比该组合成分基金中更好的债基 、 更好的股基以及更好的打新基金 。

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