加强理财产品流动性风险管理 有助于更好保障投资者合法权益
理财鱼小提示：加强理财产品流动性风险管理 有助于更好保障投资者合法权益
上证报中国证券网讯（记者 张琼斯）银保监会12月17日发布《理财公司理财产品流动性风险管理办法》，自发布之日起五个月后施行。业内人士认为，办法的正式出台，将进一步补充和完善理财业务监督管理的制度框架体系；同时，有助于保持理财产品投资策略的相对稳定，更好保障投资者合法权益不受损害并得到公正对待。
有助于更好保障投资者合法权益
办法所称流动性风险，是指理财产品无法通过变现资产等途径以合理成本及时获得充足资金，用于满足该理财产品的投资者赎回需求、履行其他支付义务的风险。
招联金融首席研究员董希淼表示，流动性是商业银行“三性”之一，流动性风险是金融风险的重要组成部分。对理财公司等非银行金融机构而言，流动性风险管理同样至关重要。
“近年来，随着理财产品净值化转型加快，理财产品与金融市场以及其他资管产品的关联增多，对产品流动性管理提出更高要求。而随着理财产品门槛降低，理财产品投资者大幅度增加，以个人散户为主的投资者结构，给理财产品流动性管理带来新的挑战。”董希淼认为，加强理财产品流动性风险管理势在必行。
在银行业理财登记中心统计研究部张锦看来，办法通过建立专门的理财产品流动性管理规定，进一步完善了理财公司规则体系，有助于督促理财公司完善流动性管理机制，提高管理能力，更好推动理财产品净值化转型。同时，也有助于保持理财产品投资策略的相对稳定，更好保障投资者合法权益不受损害并得到公正对待。
建信理财副总裁李丽杰表示，办法涵盖了治理架构与管理措施、投资交易管理、认购与赎回管理、合作机构管理等业务环节的规范，从多个环节提出了理财产品全生命周期的流动性管理要求，建立和完善了理财产品的流动性管理框架，规范了管理人的流动性管理机制，进一步细化了底线要求，对理财业务的规范发展具有重要意义，主要体现在三个方面。
一是，督促理财公司加强产品流动性管理，有助于前瞻性防范产品间风险传染，维护金融市场稳定，也有助于理财产品保持稳定的投资策略，为投资者获取长期投资、价值投资收益。
二是，充分借鉴国内外监管实践，注重国内外监管规则的一致性，细化落实了资管新规中有关流动性风险管理规则，统一了行业的运作规范，有利于资管业务各类主体在统一规则下的规范运作和健康长远发展。
三是，进一步细化了理财产品信息披露要求，是理财产品净值化转型过程中实现信息进一步透明的有力保障，有助于推动理财公司按照监管要求进行产品净值化转型，保障投资者合法权益。
董希淼认为，办法正式实施，将对理财市场带来一定影响。理财公司应尽快修改完善制度，加强系统建设和产品整改。理财公司、代销机构还应加强投资者教育，争取投资者的理解和支持。投资者应仔细阅读理财产品合同，充分了解理财产品面临的主要流动性风险和金融机构可能采取的管理措施，妥善做好自身的投资安排和流动性管理。
强化理财公司流动性风险管理主体责任
办法明确，理财公司承担理财产品流动性风险管理的主体责任，要求理财公司建立有效的公司治理和管控机制，健全各项管理制度并有效实施。
李丽杰表示，办法对理财公司内部治理水平提出了更高要求。一是强化了理财公司流动性风险管理主体责任。对理财公司建立严密完备的管理制度、科学规范的业务控制流程、以及清晰明确的组织架构与职责分工提出了明确要求。
二是进一步细化了理财公司投资交易管理要求。要求流动性风险管理贯穿于理财业务运行的全流程，理财公司应当全覆盖、多维度建立以压力测试为核心的流动性风险监测与预警制度，区分不同类型产品制定健全有效的流动性风险指标预警监测体系。
三是进一步明确了理财产品流动性管理要求。要求理财公司加强理财产品认购、赎回管理，依照法律法规及理财产品合同的约定，合理运用理财产品流动性管理措施，以更好维护投资者合法权益。
“我们注意到，办法给予了5个月过渡期，有利于理财公司做好业务制度、系统建设、产品整改等准备工作，这将为办法的平稳实施提供具有可操作性的制度安排。”她表示。
李丽杰表示，建信理财自成立以来，根据监管要求逐步建立了较为完善的制度体系、流程设计，搭建了基本的风控系统功能，并对产品持续进行规范化管理，对办法的实施已经具备良好的基础。同时，办法在实施安排上给理财公司的准备工作预留充分时间，公司将对照办法要求，做好各项工作安排，有信心在监管部门的统一指导下，按时全面达到监管要求。
加强对理财产品流动性风险情况的监测分析
办法规定，理财公司对开放式理财产品流动性风险的评估结论，以及运用流动性风险应对措施的情况，应通过全国银行业理财信息登记系统进行登记。
张锦表示，理财登记中心将全面开展系统优化工作，通过制定配套细则等措施，全力协助机构做好理财信息登记工作；进一步完善统计监测体系，加强对理财产品流动性风险情况的监测分析，并定期向银保监会报送。
此外，办法强化了事先约定和信息披露要求，明确理财公司应当在合同中与投资者事先约定理财产品未来可能运用的流动性管理措施，并按规定向投资者披露理财产品面临的主要流动性风险及管理方法、实际运用措施情况，维护投资者知情权，促进其形成合理预期、作出理性决策。
“理财登记中心将继续做好理财行业统一信息披露渠道建设，积极引导机构通过中国理财网开展信息披露，提高信息披露工作标准化规范化程度，切实保护投资者合法权益。”张锦表示。
张锦还表示，理财登记中心正在积极推进理财产品中央数据交换平台建设，通过统一的数据标准和信息交换渠道，支持理财市场机构更加高效地开展销售数据登记和流动性风险管理工作。
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