上市破发、年内市值蒸发300亿，35亿元订单无法“拯救”凯莱英股价

2月20日晚间，凯莱英发布公告称，公司持续为某制药公司的一款小分子化学创新药物提供合同定制研发生产（CDMO）服务。近日公司全资子公司吉林凯莱英医药化学有限公司与该客户签订新一批的《供货合同》，合同金额约35.42亿元。

坊间传言该产品正是备受关注的新冠口服药。凯莱英为国内小分子CDMO龙头，主要致力于为国内外制药公司、生物技术公司提供药品全生命周期的一站式CMC服务和研发与生产服务，实现加快创新药的临床研究与商业化应用。

受此消息影响，凯莱英A股今日开盘涨停，报337.91元，而后股价直线跳水。

截至今日收盘，凯莱英报收315.74元，涨幅回落至2.78%，总市值834.63亿，较去年年底蒸发309亿元。

连获三项大额订单，累计金额超2021年业绩一倍

凯莱英公告显示，本次合同总金额约35.42亿元人民币，合同供货时间为2022年。凯莱英称，预计合同的履行将对公司2022年度的营业收入和营业利润产生积极的影响。

而对于具体交易方，凯莱英则表示，因此次交易涉及保守商业秘密，根据公司与客户签订的相关协议，未披露交易对手方基本情况、产品相关信息。

公告透露，此次交易对手方与公司均不存在关联关系。交易对手方为某制药公司，信用优良，具备良好的履约能力。公司与该交易对手方长期以来一直保持着持续、良好的合作关系。

在这之前，凯莱英还曾于2021年11月16日和11月28日分别公告两笔重大合同订单，合同金额分别约4.81亿美元（约合人民币30亿元）和27.2亿元，签署方均为吉林凯莱英，合同供货时间为2021年至2022年。

11月16日公告中，凯莱英提及，交易对手方为美国某大型制药公司。2020年凯莱英与其发生交易金额6.38亿元，占公司当年营业收入的20.25%。根据凯莱英2020年年报信息，该交易方正是凯莱英当年第一大客户。

资料显示，凯莱英5大核心客户为默沙东、辉瑞、百时美施贵宝、艾伯维、礼来，默沙东曾经是凯莱英A股初上市时的第一大客户，但此后辉瑞已有超越默沙东的趋势。

11月16日当天，辉瑞同时宣布就公司在研口服新冠抗病毒候选药物Paxlovid与联合国支持的公共卫生组织“药品专利池”（MPP）达成自愿许可协议，使MPP能够通过向合格的仿制药制造商授予许可，促进研究性抗病毒药物的额外生产和分销。同时辉瑞表示已经已在美国申请紧急使用授权。

因而该公告披露时，业内普遍猜测，这笔大订单来自辉瑞的新冠口服药Paxlovid。

浙商证券在研报中表示，预计凯莱英此次订单和2021年11月份签署两批订单为同一大客户相同项目，且该创新药可能与新冠治疗相关。至此，三大订单累计合同金额达到约93亿元。

根据凯莱英业绩预告，2021年公司预计实现收入45.05-46.62亿元，同比增长43%-48%，实现归母净利润10.4-10.76亿元，同比增加44%-49%。

其中，第四季度，凯莱英实现收入16.75-17.3亿元，同比增长57%-62%。

若三大订单均正常交付，该部分收入已超过凯莱英2021年全年收入的一倍。

年内股价震荡，港股首日破发后俩月跌34%

2月11日，国家药监局官网披露，应急附条件批准辉瑞公司的新冠病毒口服治疗药物奈玛特韦片/利托那韦片组合包装(Paxlovid)进口注册，引发广泛热议，也挽救了跌入低估的CDMO板块。

中信建投发布研报称，辉瑞公司预计2022年Paxlovid供应1.2亿人份，对应上游供应链潜力巨大，将有利于中国小分子CDMO头部企业。

凯莱英是国内小分子CDMO龙头。该消息公布以来，凯莱英股价一周内上涨17%。而2月11日盘中，凯莱英股价一度跌至260.3元/股，创今年新低，较2021年11月30日的高点532.49元/股跌去51%，市值蒸发700余亿。

凯莱英此前的上涨行情依旧源于辉瑞新冠口服药的利好消息，加之两笔巨额订单的消息推动，11月8日至11月30日不到一个月时间，凯莱英股价涨幅达45%。而后又在截至12月31日的一个月内跌去18%。

2022年开年以来，凯莱英股价持续下跌，至2月11日年内跌幅达40%。作为“医药女神”葛兰旗下中欧医疗健康基金第三大重仓股，凯莱英的股价震荡也使得葛兰损失惨重。

值得一提的是，2022年12月10日，处在风口浪尖的凯莱英在港交所挂牌上市，但开盘即跌破发行价388港元/股。截至当日收盘，凯莱英港股收报370港元/股，股价下跌4.64%。

招股书数据显示，2018年至2020年，凯莱英分别实现营收18.35亿元、24.6亿元、31.5亿元，同比分别增长28.94%、34.07%、28.04%；同期对应净利润为4.28亿元、5.54亿元、7.22亿元，同比分别增长25.49%、29.32%、30.37%。

港股上市至今，凯莱英股价持续下行，截至目前已跌去34%。

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