诺辉健康2021年财报：噗噗管营收与毛利增长明显 常卫清仍待进一步打开临床市场
18日，癌症早筛企业诺辉健康(6606.HK)发布2021年业绩报告，显示报告期内公司实现营业总收入2.1亿元，同比增长201.5%；实现毛利润1.5亿元，毛利率从2020年的52.8%升至72.7%；年内亏损净额约30.859亿元，经调整后净亏损约2.858亿元。公司在2024年实现盈亏平衡的目标保持不变。
具体到产品上，诺辉健康目前拥有两款聚焦于肠癌早筛的商业化产品常卫清和噗噗管，以及2022年新上市的幽门螺旋杆菌自测产品幽幽管。
报告期内，常卫清2021年实现收入9720万元，同比增长159%；发货量超66万盒，同比增长168%。毛利率从2020年同期的66.9%上升至76%。
同期，噗噗管2021年实现收入1.2亿元，同比增长263%；发货量超过580万盒，同比增长104%。毛利率从2020年同期的45.8%上升到71.5%。
幽幽管于今年1月18日正式上市，据诺辉健康执行董事兼首席执行官朱叶青在18日的线上媒体沟通会上表示，幽幽管在过去一段时间里的销售情况较为乐观，“在上市的最初3天销售超过520万元，我们预期在未来几年其销量可以赶上并超过噗噗管。”
癌症早筛产品如何更好地进行商业化落地一直备受关注。从公开信息看，诺辉健康两款肠癌早筛产品的应用场景大致可分为非医疗市场和医疗市场这两种。目前，其销售主要集中在非临床渠道(也可理解为消费级应用场景)，即体检中心、线上DTC、捆绑商业保险等。相较之下，临床渠道的应用(医疗应用场景)还有限，因此这也是目前公司的发力重点之一。
据2021年财报，诺辉健康在去年完成了400多家医院的准入和销售工作。关于2022年的商业化布局，朱叶青表示诺辉健康依然会坚持多元化的商业化策略，“首先我们会大力推进我们在全国的物价申请，希望能够在今年年底前进入超过1000家医院。”(注：医疗器械需向地方政府部门申请物价编码，拿到之后才能进入医院的收费目录，向患者收费。)
“我们还会通过专业的销售团队扩大产品在医生中的传播，希望有更多的医生能够把我们的产品从临床指南转到临床路径，再转变成他的开单习惯，让更多临床上的高风险人群受益。同时我们也会加大在已有的体检市场、消费者市场的力度。”朱叶青表示。
而在进入到更多的医院之后，朱叶青认为，单一产品的毛利率达到80%以上也是非常有可能的。
诺辉健康首席财务官兼联席公司秘书高煜则进一步解释说，常卫清的毛利润率取决于两点，包括单价和单位成本。
“公司预期常卫清的平均单价还会持续上升，至少在2022年、2023年还会在目前的基础上上升，主要原因是未来高单价渠道的占比会增加。高单价渠道包括临床渠道和互联网渠道，而这两个渠道的单价远远高于民营体检渠道。因此随着临床市场的打开，常卫清的单价会持续增加。”他说。同时，随着检测量的增加，固本成本摊销降低，单位成本即会下降。
“基于这两点原因，我们认为常卫清毛利率的持续提升是可以预期的，在未来几年甚至有可能达到接近90%的水平，80%可能在未来一两年内就能达到。”高煜表示。
除此之外，诺辉健康的在研产品管线也在不断推进中。据诺辉健康执行董事、董事会主席兼首席科学家陈一友介绍，用于宫颈癌筛查的宫证清将在今年启动超过万人的大规模前瞻性多中心注册临床试验；肝癌早筛分子检测产品苷证清预计最快在2022年底前开展注册临床试验。
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具体到产品上，诺辉健康目前拥有两款聚焦于肠癌早筛的商业化产品常卫清和噗噗管，以及2022年新上市的幽门螺旋杆菌自测产品幽幽管。
报告期内，常卫清2021年实现收入9720万元，同比增长159%；发货量超66万盒，同比增长168%。毛利率从2020年同期的66.9%上升至76%。
同期，噗噗管2021年实现收入1.2亿元，同比增长263%；发货量超过580万盒，同比增长104%。毛利率从2020年同期的45.8%上升到71.5%。
幽幽管于今年1月18日正式上市，据诺辉健康执行董事兼首席执行官朱叶青在18日的线上媒体沟通会上表示，幽幽管在过去一段时间里的销售情况较为乐观，“在上市的最初3天销售超过520万元，我们预期在未来几年其销量可以赶上并超过噗噗管。”
癌症早筛产品如何更好地进行商业化落地一直备受关注。从公开信息看，诺辉健康两款肠癌早筛产品的应用场景大致可分为非医疗市场和医疗市场这两种。目前，其销售主要集中在非临床渠道(也可理解为消费级应用场景)，即体检中心、线上DTC、捆绑商业保险等。相较之下，临床渠道的应用(医疗应用场景)还有限，因此这也是目前公司的发力重点之一。
据2021年财报，诺辉健康在去年完成了400多家医院的准入和销售工作。关于2022年的商业化布局，朱叶青表示诺辉健康依然会坚持多元化的商业化策略，“首先我们会大力推进我们在全国的物价申请，希望能够在今年年底前进入超过1000家医院。”(注：医疗器械需向地方政府部门申请物价编码，拿到之后才能进入医院的收费目录，向患者收费。)
“我们还会通过专业的销售团队扩大产品在医生中的传播，希望有更多的医生能够把我们的产品从临床指南转到临床路径，再转变成他的开单习惯，让更多临床上的高风险人群受益。同时我们也会加大在已有的体检市场、消费者市场的力度。”朱叶青表示。
而在进入到更多的医院之后，朱叶青认为，单一产品的毛利率达到80%以上也是非常有可能的。
诺辉健康首席财务官兼联席公司秘书高煜则进一步解释说，常卫清的毛利润率取决于两点，包括单价和单位成本。
“公司预期常卫清的平均单价还会持续上升，至少在2022年、2023年还会在目前的基础上上升，主要原因是未来高单价渠道的占比会增加。高单价渠道包括临床渠道和互联网渠道，而这两个渠道的单价远远高于民营体检渠道。因此随着临床市场的打开，常卫清的单价会持续增加。”他说。同时，随着检测量的增加，固本成本摊销降低，单位成本即会下降。
“基于这两点原因，我们认为常卫清毛利率的持续提升是可以预期的，在未来几年甚至有可能达到接近90%的水平，80%可能在未来一两年内就能达到。”高煜表示。
除此之外，诺辉健康的在研产品管线也在不断推进中。据诺辉健康执行董事、董事会主席兼首席科学家陈一友介绍，用于宫颈癌筛查的宫证清将在今年启动超过万人的大规模前瞻性多中心注册临床试验；肝癌早筛分子检测产品苷证清预计最快在2022年底前开展注册临床试验。
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