锐叔论市 反弹目标看哪里？

《投资者网》特约国金证券分析师毛锐

周一早盘三大指数集体高开。开盘之后，指数稍作震荡后便开始拉升上行，创业板指领涨两市，直到10:30之后才稍有回落。午后，指数再度上攻，创业板指涨超3%。尾盘阶段，指数横盘整理为主。最终，上证指数、深成指、创业板指分别大涨1.45%、1.98%、3.16%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）122家，显示市场情绪高涨；个股涨跌比3652：688，平均涨幅2.56%，赚钱效应明显，两市成交额13225亿，较前一交易日增量5.59%。北上资金净流入逾18亿。

在上周五的早评中，锐叔曾分析到“今天过后，市场或迎来一个短线反抽机会”，并提示“建议轻仓者先暂时观望为主，若盘中出现较大回调或在今天尾盘阶段可少量低吸”。在昨天的早评中，再次提示大家，“接下来锐叔认为大盘有望展开一段小反弹”。所以，昨天大盘的上涨应该是预期当中的事情。今天来谈谈反弹节奏以及目标。

盘后消息面上又传来一个利好：为深入贯彻落实党中央国务院决策部署，人民银行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲8月23日主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，研究当前货币信贷形势，部署下一步货币信贷工作。易纲强调，要继续做好跨周期设计，衔接好今年下半年和明年上半年信贷工作，加大信贷对实体经济特别是中小微企业的支持力度，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。解读易行长上述表态的含义就是：下半年经济压力较大，央行将会加大货币政策支持力度，流动性有趋于宽松预期，这对中期市场无疑是一个利好！

估计在这一利好下，今天大盘应该还会往上冲一冲。不过，考虑到昨天涨幅较大，如果再加上上周五尾盘阶段的回升，上证指数已经累积了80点以上的涨幅，创业板指和深成指就更多了，短线有些获利盘需要消化。因此预计随后应该还有个整理整固的过程，就类似近期几次大阳线后如8月2日、8月9日之后的情况。所以，如果错过了上周五尾盘及昨天早盘的低吸机会的话，暂时不要急于追涨，可以再等待随后几天整理过程中的低吸机会。

至于反弹目标，还是参考上方3520-3600前期筹码密集区形成的压力带。前次反弹的高点3544就受阻于这一压力带，估计这次仍然难以突破，而且锐叔倾向于反弹高点很可能还会低于前高，因为上方还有一条下降趋势线压了下来。这条下降趋势线是2月18日的高点3731.69和之后出现的第二个高点6月2日3629.29的连线，以每个交易日约1.46下移，今天就已经运行至3544了，随后几天会更低，预计下周大盘可能会去挑战一下。

板块和热点方面，昨日盘面上，行业方面，通用机械、矿物制品、半导体等涨幅居前，证券、银行、保险等相对滞涨。题材方面，工业母机、国防军工、HJT电池、风能等较为活跃。

昨天早评中重点提示的工业母机题材掀起了涨停潮，华辰装备、恒而达、华中数控、维宏股份等12只20cm标的涨停，华东数控、海天精工、秦川机床等15只10cm标的涨停。短线驱动方面，主要来自于国资委党委会议部署下阶段重点工作中，将工业母机排在了加强关键核心技术攻关的首位。至于逻辑方面，锐叔在昨天的早评中就已经讲得比较多了，今天就不再啰嗦了。从昨天的盘面来看，经过周末的发酵和网上的信息普及，板块早盘便高潮。但从基本面来看，数控机床目前行业国产化率极低，发展难度非常大，目前仅在较低端的行业实现自主化，而且不像锂电池、半导体、军工等前期热门赛道那样，有行业高景气度和业绩高增长的支撑，更多是偏情绪上的炒作，有点类似7月中旬之后消息面驱动下的工业互联网题材的那波炒作，缺乏中期角度上的持续性。而且昨天已经达到情绪上的高潮，预计今天板块一个加速之后，会开始出现分歧分化，短线再去追高风险较大。可等板块调整后，观察承接和调整情况，选择前排龙头个股低吸。

军工板块在昨天的表现也十分亮眼，板块指数大涨近4%并创出新高，浙海德曼、科新机电、隆华科技等20多只个股10cm标的涨停或涨幅超过10%。军工板块之所以在昨天的上涨力度名列成长方向前茅，主要还是性价比相对较高。和新能源汽车、芯片等高景气赛道对比，军工很多核心品种未来两三年复合增速在40%-50%左右，明年估值可以降低到20-40倍，估值和成长性匹配度突出。但军工板块在盘后有个消息：据全军武器装备采购信息网，陆军装备部发布《关于加快推动陆军装备高质量高效益高速度低成本发展的倡议书》，提出大力推开原材料竞价采购、分系统竞争择优、大批量阶梯降价，多点挖潜、控价让利，通过精益管理实现价格整体最优。这个消息被一些市场人士解读为军工行业的“集采”。对此，锐叔认为，和医药行业的“集采”，影响应该不会那么大。首先，从竞争格局看，军工不像医药有很多竞争者，尤其是没有海外巨头砸价抢份额，高端材料领域有核心资质的就那么几家，所以很难出现像医药一样的竞争压价。之前碳纤维就进行过一次集采，不过最终也就是“未来两三年阶梯式降价，最终降30%左右”，跟医药动辄90%的“自杀式降价”完全是两码事。其二，文件并非对全领域的集采，这次主要指出的是上游原材料。另外，这次只是陆军出的相关文件，并未涉及空军，而目前上游材料的需求主要是受空军战机推动。所以对整体行业景气度的影响不是很大。不过，尽管如此，该消息对板块还是会带来一些短期情绪上影响。因此，短线上还是需要暂时对军工板块保持一些谨慎。

昨天市场表现亮眼的还有以HJT电池题材为首的光伏板块，恒星科技、京山轻机、帝科股份、三孚新科、上机数控等近20股涨停。驱动方面，一是8月20日举办的HJT大会亮点较多，二是捷佳伟创首批管式HJT-PECVD工艺电池顺利下线。HJT(异质结电池片)是光伏电池片新一代技术，对比目前电池片主流技术PERC电池，HJT潜力巨大，在25年全生命周期综合发电量较PERC高15%-20%，将成为第三代电池片技术主流。市场前景方面，据不完全统计，目前HJT国内规划产能超60GW，2022年有望迎来加速放量，未来2-3年增速有望保持在100%-200%。在产能加速放量预期下，最先受益的当属设备领域。预计到2022年HJT将达到与PERC旗鼓相当的成本区间，2025年HJT设备市场空间有望达419亿元，2020-2025年复合增速有望达80%。不过，从成本上来说，目前HJT工艺成本更高。对比PERC电池目前约7毛/瓦的不含税总成本，HJT电池仍有2毛/W的成本劣势。因此，这意味着其当前并不具备稳定的经济效益，所以板块内中下游个股的上涨更偏向于情绪化，短期持续性应该有限。未来还是应该着眼于中长线，采取趋势性投资策略，等上游设备类个股出现波段回调后再逢低介入。

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