光伏逻辑第3篇—与电池-新能源车-产业链勾稽关系

理财鱼小提示：光伏逻辑第3篇—与电池-新能源车-产业链勾稽关系

一、电池是纽带，但太阳能电池与锂电池存在本质区别

大部分电子产品都是用的可循环充电的锂电池，尤其是移动电子设备。锂电池弱点是续航差，优点是不受环境场合限制。磷酸铁锂电池热峰值可350~500℃，能够在-20℃--60℃的环境下运用。

太阳能电池对温度环境有更高的要求。

太阳能电池是一种发电设备，其本身并不能够直接储蓄电能，所以有个“储能”领域，其中光伏储能归类到电站。

锂电池则是蓄电池的一种，而且能够持续蓄电以供用户使用。

储能环节，能将太阳能电池与锂电池进一步紧密相扣，使得读者对光伏产业链与电池与新能源汽车有更加直观的产业链结构大局观。所以，储能环节单独拿出1篇文章，讲解。

二、晶硅太阳能电池

晶硅太阳能电池科普链接：PERC、HIT、TOPCon等高效电池量产工艺比较及经济性分析

https://news.solarbe.com/202103/18/335998.html

总结：有2种主流电池技术，TOPCon和HJT。

1）、TOPCon技术与PERC兼容性较高，转化效率22.5%-23%。

2）、HJT更高双面率和更低温度系数，转化效率24%。

3)、HJT近几年才国产化。2020年产量300MW，扩产规划100GW。

4）、HJT成本0.9-1元/W；PERC成本0.7-0.75元/W； 成本差是低温银浆成本。迈为股份的高精度串焊机可减少银浆耗量。预计2年内，HJT成本降至PERC成本。

5）、HJT设备龙头，迈为股份、捷佳微创。

6）、迈为股份，传统丝网印刷设备龙头，突破PECVD和PVD设备，实现HJT电池制造整线供应。2020年12月，HJT订单5.88亿。

7）、捷佳伟创，较综合，在PERC+、TOPCon和HJT均有布局。至2021年2月，HJT订单1.4亿元，已具备HJT整线供应能力。

迈为股份跟踪：HJT重要客户安徽华晟新能源500MW产能正式投产，进展超预期。迈为股份已实现HJT整线设备供应能力（设备价值量覆盖从PERC领域的25％上升至HJT领域的95%），与通威、安徽华晟、阿特斯等客户合作顺利。

华晟新能源跟踪：HJT投产500MW异质结电池项目，量产效率24.12%，日产2万片。拥有首条8000P/H量产线，首条12BB SMBB产线，首次用银包铜浆料量产。HJT效率提升明显。TOPCon很难达到24%转化率；但是HJT有望达到25.5%转化率。同时，HJT做叠层电池，工艺更简单。叠层电池效率可实现30%-35%。而TOPCon、perc难以叠加叠层电池技术。

三、提到锂电池， 想到6氟是重要电解液

1、六氟磷酸锂

天赐材料：六氟磷酸锂国内龙头。

六氟磷酸锂（LiPF6）科普：

六氟磷酸锂：2021年底行业年化产能8-8.5万吨，天际股份增加5000-6000吨，多氟多增加7000-8000吨，天赐材料不到4000吨。预计2022年上半年六氟磷酸锂依然偏紧。

天赐材料六氟磷酸锂扩产：2022年6月预计4.5万吨产能。2022年底行业产能预计10-10.5万吨。电解液2022年上半年年化产能64万吨，2022年下半年年化产能70-85万吨，整个六氟磷酸锂可供应电解液70-75万吨。

六氟磷酸锂均价：2021年1月11、12万，2021年1季度13万，2季度目前17-18万。原材料价格也上涨，成本9万-11.5万。天赐材料由于系统路线不一样，原材料涨价没竞争对手多。

2、双氟磺酰亚胺锂盐（LiFSi）

双氟磺酰亚胺锂盐（LiFSi）也是一种电解液介质：（高镍概念股中的“高镍”就是指镍含量的上升，就需要用LiFSi替换LiPF6）

双氟磺酰亚胺锂盐（LiFSi）科普：

2021年天赐材料量产预计2500吨。

3、碳酸亚乙烯酯（VC）

碳酸亚乙烯酯（VC）（锂电池电解液添加剂，提高电池容量和循环使用寿命）：2021年上半年缺货，预计缺货持续到2022年上半年。天赐材料大部分外购，自己有1000吨产能。

四、光伏与新能源车

1、新能源汽车用的更多是锂电池、或其他储蓄电池。这里，在“新能源产业链”展开分析。只是这里想到我国能源结构问题，再贴图，了解下。

2、光伏和新能源汽车2021年后调整30%-40%，光伏跌幅更大，逻辑有哪些相同点和不同点？

相同点：去年机构配置比例高，属于“抱团”板块。

不同点：新能源汽车基本面，需求预期上调30%。光伏基本面，供需错配，涨价抑制需求利润受挤压，基本面负面变化。

光伏和新能源汽车景气度持续性，估值如何？

新能源汽车今年跌至30-35倍，后25%反弹，40倍估值。

光伏需求增速比新能源汽车低。至2021年5月中旬，光伏部分环节产能投放较多，产能过剩，值得警惕。春节龙头估值跌至25倍以下，近期30%反弹，30倍估值。

引出1个名词解释：《电新行业》最看好哪个细分领域，为什么？

科普：经常听研究员说，电新行业。什么意思？电新行业=电力设备与新能源行业研究。新能源汽车算是电新行业下游。

回答问题：新能源汽车与光伏。核心逻辑是全球碳中和。

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