沪农商行（601825）：立足上海，彰显区域优势

理财鱼小提示：沪农商行（601825）：立足上海，彰显区域优势

行业与公司

主营业务区域在上海，尤其是上海郊区

截至2020年末，公司有366家分支机构及营业网点，其中359家在上海市。在上海市的网点中，有239家位于外环以外，占比65%；上海农商行覆盖了上海108个乡镇中的106个，坚持了“立足郊区、服务三农”的网点布局原则。公司在郊区的网点密度与邮储银行、农业银行接近，是一家区域性“大行”。

外部环境优异，本土优势明显

上海是我国重要的经济与金融中心之一，且上海市的郊区经济规模非常大，这为上海农商行的发展创造了优异的外部环境。远郊新城也是上海“十四五”期间布局提升的核心，发展空间广阔。

截至2020年末，上海农商行在上海地区人民币存款、贷款（不含票据）市场占有率均排名全市第六。其中上海农商行在郊区存贷款市场的市占率优势更为显著，未来有望充分受益于郊区经济的发展。

从传统到创新，服务科创企业

公司在“服务三农、服务小微、服务科创”的理念之下，也在积极创新特色服务产品与服务模式，更好地服务于科创企业，适应经济转型的需要。目前公司在上海科创企业中市占率很高，已形成行业优势。

经营稳健，资产质量好

从财务分析来看，上海农商行贷款以大中型企业和个人按揭为主，虽然收益率偏低，但风险也低，公司资产质量优异，拨备覆盖率高，拨备充足，也反映出公司稳健的经营风格。

投资建议

综合多角度估值，我们认为公司股票价值在7.3~9.8元之间，对应2022年动态PB为0.7~0.9倍，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示

多种因素变化可能会对我们的判断产生影响，详见正文。

>相关《 沪农商行（601825）：立足上海，彰显区域优势》内容：

理财鱼小提示：长春发展农商行某支行员工贷前调查未尽职 被禁业一年 中国经济网北京1月24日讯 近日，银保监会网站披露吉林银保监局机关行政处罚信息公开表（吉银保监罚决字〔2022〕4号）。 信息公开表显示，杨韬对长春发展农村商业银行股份有限公司朝阳支行贷前...【继续阅读】

雷达财经 文|长帆 编|深海 据中国新闻周刊报道，商人张轩（化名）和山东潍坊的几家农商行做贴息存款的“生意”，存款及利息达5亿多元，结果出现巨额存款消失。《中国新闻周刊》在山东当地了解到，在这一巨额存款“失踪”事件背后，当地农商行长期存在着与...【继续阅读】

金融界1月23日消息 近日，河南省泌阳县人民法院的一则刑事判决书显示，泌阳县农商银行蔡某某，时任赊湾信用社信贷员，因不认真核查贷户身份、贷款用途、还款能力，不进行贷前调查和贷后跟踪调查，先后违规发放贷款62笔共计1240万元。一审判处其有期徒刑七...【继续阅读】