美联储如期放鹰 金价暂时回落 通胀高企或支撑上行走势

业内人士表示，此次金价回落基本符合市场预期，地缘政治局势限制了金价的再度探底。鉴于美国通胀高企暂时难以降温，或支撑黄金震荡上行。

世界黄金协会认为，2022年黄金走势可能与2021年类似，支撑和制约黄金表现的因素会同时存在。但短期内，黄金表现或受制于真实利率对全球主要央行收紧货币政策以及控制通胀的反应。

黄金承压下跌 但回调幅度受限

本周上半周，因俄乌紧张局势升温激发了黄金的避险需求，COMEX黄金期货于周二（1月25日）一度触及1854.20美元/盎司，创下自去年11月19日以来新高，最终收盘1848.10美元/盎司。但随着美联储1月议息会议的临近，周三（1月26日），COMEX黄金期货承压下跌，报收1818.60美元/盎司，日内跌幅达1.6%

市场人士表示，黄金通常被视为通胀的对冲工具，但对美国实际利率上升高度敏感，将增加持有无孳息黄金的机会成本。鉴于美联储已开启Taper，并可能适时启动加息，因此利空属于非生息资产的黄金。

本次决议整体上延续近期一贯的鹰派立场，基本符合市场预期。美联储维持当前联邦基准利率在0-0.25%水平不变，并表示将于3月初结束taper，并将很快适当地提升联邦基金利率。

华泰期货有色金属组指出，从芝加哥商业交易所（CME）“美联储观察”指标上来看，3月美联储加息25BP的概率为87.6%，加息50BP的概率为12.4%，加之主席鲍威尔的讲话被市场解读为偏向鹰派。在此情况下，美元以及美债收益率均出现大幅走高，而这对于贵金属价格的打压相对比较明显，COMEX黄金期货从高位回落至1820美元／盎司一线。在价格大幅波动后，目前操作上暂时以偏观望态度为主。

“本次会议的宗旨是为3月的加息蓄势铺垫，在决议公布后，金价出现大幅跳水，基本符合市场预期。”美尔雅期货贵金属研究员刘鑫对财联社记者表示，COMEX黄金期货跳水后停留在1820美元/盎司附近，主要原因在于俄乌紧张局势限制了价格的进一步下行。

通胀高企或维持黄金多头主线

“在美联储3月份加息落地之前，预计金价经历小幅回调后，或呈现震荡上行走势。”刘鑫表示，核心问题仍取决于美国通胀能否解决，如若在短时间内无法化解，黄金偏强的多头走势不会改变。

对于通胀问题，美联储此次延续了去年12月会议的观点，认为导致通胀高企的根本原因仍在于供需错配，即供应链不畅和需求较快恢复导致了供需失衡，并持续推升通胀水平，且当前面临的通胀上行压力依然存在。

“美国通胀形势依旧严峻，供给瓶颈短期内无法解决。”东吴证券宏观团队表示，随着美国就业市场继续改善、逐步接近充分就业，由供给瓶颈和工资上涨带来的通胀压力可能比联储预期的更长久。半导体等供应链问题将持续至超过2023年。因此预计美国通胀在第一季度见顶后，全年仍处于较高水平。

华泰期货有色金属组亦表示，待市场将加息预期进一步消化后，考虑到目前通胀依旧高企、原油价格持续创出新高、地缘政治因素以及Omicron变异毒株持续蔓延的情况，后市贵金属的避险以及抗通胀需求仍将得到体现。

世界黄金协会近期指出，2022年，黄金可能受到名义利率上升与潜在美元走强两大不利因素影响，但同时，全球持续高涨的通胀、由疫情和地缘政治局势造成的市场波动等其他因素也会对黄金需求提供积极支持。基于此背景，2022年的黄金表现将取决于打破各驱动“相互制约”平衡的决定性因素。

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