养老储蓄靴子落地：五城试点一年，利率将略高于大行5年期定存挂牌利率

7月29日，银保监会、人民银行联合发布《关于开展特定养老储蓄试点工作的通知》（下称《通知》），明确工商银行、农业银行、中国银行和建设银行四家大型银行将自2022年11月20日起，在合肥、广州、成都、西安和青岛开展特定养老储蓄试点，期限为一年。试点期间，单家银行特定养老储蓄业务规模将不得超过100亿元。

试点一年

利率略高于大行5年期定存挂牌利率

银保监会表示，特定养老储蓄产品将包括整存整取、零存整取和整存零取三种类型，产品期限分为5年、10年、15年和20年四档，产品利率略高于大型银行五年期定期存款的挂牌利率。储户在单家试点银行特定养老储蓄产品存款本金上限为50万元。

银保监会还指出，鉴于试点银行系统改造需要一定时间，试点开始时间为2022年11月左右。

《通知》明确要求，试点银行要做好产品设计、内部控制、风险管理和消费者保护等工作，保障特定养老储蓄业务稳健运行。

养老储蓄靴子落地

10年期以上品种定价缺乏参考

今年以来，监管部门和业内人士就多次“预告”养老储蓄的推出。

3月2日，银保监会主席郭树清在国新办新闻发布会上透露，养老储蓄试点即将启动。

3月4日，银保监会、人民银行发布《关于加强新市民金融服务工作的通知》，明确提出，支持商业银行研究养老储蓄产品，探索开展养老储蓄业务试点。

3月25日，银保监会新闻发言人在答记者问中透露：“养老储蓄试点即将启动，主要面向中低收入人群的商业养老计划试点正在抓紧筹备。”

5月10日，银保监会正式发布《关于规范和促进商业养老金融业务发展的通知》，明确将“支持和鼓励银行保险机构依法合规发展商业养老储蓄、商业养老理财、商业养老保险、商业养老金等养老金融业务。”

5月13日，银保监会相关负责人再次“吹风”表示，正在会同人民银行研究推出特定养老储蓄业务试点。在此期间，证券时报记者也从多家国有大行人士处了解到，内部正在准备养老储蓄试点有关事宜。

此次《通知》明确的“产品利率略高于大型银行五年期定期存款的挂牌利率”基本符合此前业内的猜测，不过，10年期以上的品种定价仍旧缺乏参考标的。

以工行为例，3年期、5年期的整存整取挂牌利率均为2.75%；定存产品仅有3年期——50元起存，利率为 2.75%；5000元起存，利率为3.15%。此外，工行大额存单同样只有3年期，30万元起存，年利率为3.25%，某些特定客户门槛可降至20万元。

养老储蓄占银行存款比重预计不会太高

从稳定息差的角度看，超长期限的定期存款产品对银行来说并不十分“划算”，预计占比不会太高。此前有业内分析人士对证券时报记者表示，银行资产负债管理往往倾向“存短贷长”，通过容忍一定程度的期限错配实现收益。超长期限的定期存款产品如果定价低对受众来说没有吸引力，但定价高又会提高银行的负债端成本，挤压净息差。

同时，大行人士也对记者表示，同样作为商业养老金融业务，商业养老保险、养老理财和养老基金等与养老储蓄区别明显，前者可以通过配置权益类资产、另类资产等增厚收益。为稳定息差，银行更倾向于加大活期存款或者3年期以下定期存款的占比，以压降负债端成本。

今年以来，作为养老保险三支柱体系中的第三支柱，商业养老金融业务提速发展。继养老理财试点、个人养老金账户后，养老储蓄的推出，将进一步丰富从保险、公募资管产品到银行存款等多类型的商业养老金融业务的发展。

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