晨星双5星牛基盘点：从交易狂魔到主升浪猎手，神爱前实现蜕变

2021年有4位“画线派”基金经理被市场熟知，分别是大成基金的韩创，交银基金的杨金金，华安基金的刘畅畅以及今天要分析的平安基金的神爱前。

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韩创和杨金金的投资有一些共性，较为强调个股估值和行业景气度。

韩创喜欢在高景气行业中寻找估值相对安全的好公司，选股要求具备三个维度，行业贝塔、个股阿尔法和估值合理，三个维度在不同阶段需要动态平衡。

杨金金持仓分散、换手率高，喜欢在景气度高的行业中寻找三低股票，即估值低、股价低和市场关注度低的龙头公司。

神爱前“画线”技巧与上述两人略有不同，如果复盘他的操作可以发现，他往往能够捕捉到个股行情的主升浪，这段行情不仅“肥美”，而且回撤的幅度较小。

2019年实现蜕变

神爱前，厦门大学财政学硕士，具备10年以上证券从业经验、6年以上公募基金管理经验。曾任第一创业证券研究所行业研究员、民生证券研究所高级研究员、第一创业证券资产管理部高级研究员，2014年12月加入平安基金。

来源：ifind，截至10月20日

目前神爱前管理4只产品，规模约73.23亿元，代表产品平安策略先锋任期6年又95天，累计收益率202.81%，年化收益率19.36%，在灵活配置型产品中排24/913。

另外一只管理时间较长的是平安转型创新，在接近3年的时间内实现收益156.89%，年化收益率39.66%，同类排名24/1825。

不过令人意外的是，有这两只绩优产品背书，神爱前在年初发行的平安品质优选和平安兴奕成长累计不到30亿规模，而目前两只产品的相对业绩均排进了前10%。

除了这些光鲜的履历之外，神爱前还有一段黑历史。在2019年之前，神爱前的业绩惨不忍睹，平安策略先锋2016年-2019年表现分别-30.13%、10.72%和-30.36%。此外，已经卸任的产品平安智慧中国在2年又170天（2016年8月2日-2019年1月18日）的任期内亏损27.56%，平安消费精选在1年又235天（2016年7月25日-2018年3月16日）任期内亏损17.18%。

更让人无法接受的是部分产品换手率竟然超过2000%，可以说神爱前当时的投资毫无章法。

不过，神爱前可能也是平安基金那个“混乱”时代的缩影，当时有不少基金经理是交易狂魔，而且还被爆出“老鼠仓”丑闻。

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2019年，平安基金从嘉实基金挖来了李化松担任权益部投资总监，此后权益投资能力出现肉眼可见的提升，还相继涌现出如黄维、张晓泉、薛冀颖和张俊生等一众实力派基金经理。

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神爱前在接受媒体采访时也将自己的投研之路分为三个阶段，并坦言自己在2019年实现了蜕变。

（1）2011年到2016年，曾担任装饰园林、互联网、传媒等行业研究员，期间聚焦于成长性行业，因此形成偏成长的思维方式。

（2）2016年到2018年，刚刚担任基金经理，当时市场偏价值的风格与他过往的研究经历有较大差异，所以当时的业绩并不算理想，他在这期间不断探索，做了大量的行业研究和投资，遇到过失败和教训，也获得了更加宝贵的经验与积淀，他将自己的能力圈拓展到了科技、高端制造、大消费等领域。

“这期间市场风格变化很大，整体行情偏价值，跟我研究经历差异很大。”他直言自己刚做基金经理的头两年，挫败连连，因此他将2016年到2018年称为他从业的第二个阶段：投资探索阶段。这段时间，他大幅做“加法”，做了大量的行业研究和不同行业的投资，期间有很多失败教训，也给他带来宝贵经验。他舍弃与自己知识背景和思维方式不契合的行业，将自己的能力圈构建在科技、高端制造、大消费等领域。

（3）2019年至今，他把前两个阶段的所有经历融会贯通，形成了自己的投资观念：投资要回归本质，不要在意市场风格，不要关心行情涨跌，核心是关注于自己所投的行业以及公司的业绩增长。

2019年之后神爱前的业绩如同开挂一般，平安策略先锋2019-2021年分别实现收益75.33%、67.25%和74.98%，同类排名37/1811，378/1921和9/2030。

据Wind数据显示，连续三年业绩均超过60%的只有6只，其中神爱前一人便包揽三只基金，分别为平安策略先锋、平安转型创新A、平安转型创新基金。

今年至今平安策略先锋仅亏损11.48%，而同期沪深300指数下跌24%，灵活配合型产品平均下跌13.45%，产品在同类产品中排名898/2197。

也是凭借近4年出色的表现，平安策略先锋在神爱前任期内实现收益202.81%，年化收益率来到19.36%，在同类产品中排名24/913。

来源：wind，截至10月20日

除了出色的业绩之外，平安策略先锋近3年还拥有较为不错的持有体验，几个衡量风险收益的关键指标在2179只成立5年以上的混合型基金中均排在前15%，是一只名副其实的“画线派”产品。

投资风格：善于捕捉主升浪

2019年之后，神爱前管理的产品换手率虽然下降不少，但个股的更换频率并不算低，不过值得一提的是投资框架进化后神爱前的选股能力明显加强，而且善于右侧入场捕捉主升浪，这段行情不仅“肥美”，而且回撤的幅度较小，这可能也是神爱前画线的秘诀之一。

1、基本采用复制策略

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