杰克逊霍尔年会今晚来袭 但市场已预计它会很“无聊”

早在几周以前，市场已经开始提前期待鲍威尔在这场央行年会上的讲话，因为不少市场分析师预计鲍威尔可能会在这场年会上首次释放关于Taper的暗示信号。

不过在杰克逊霍尔年会即将召开之际，市场紧张和期待的情绪反而出现了退潮，不少分析师预计这次年会可能会是一场“无聊”的会议。

市场情绪异常平静

从外汇、美股期权和美债市场来看，市场对于杰克逊霍尔年会的情绪平静得让人有些意外。

外汇市场尤其平静，德意志银行外汇波动率指数甚至接近历史低点，这意味着外汇交易员们认为鲍威尔不会打破市场平静。金融机构Cambridge Global Payments首席市场策略师Karl Schamotta表示："外汇市场势正势不可当地陷入低迷。"

美股期权市场的活动同样平淡，金融服务平台海纳国际集团（SIG）分析师Chris Murphy在研究报告中称，交易商基本上忽略了杰克逊霍尔事件。

在债券市场，跟踪交易商对美债市场波动预期的洲际银行移动指数仅略高于其5年平均水平。尽管美债收益率周三小幅走高，不过部分原因是交易流动性较低。

骏利亨德森投资公司全球债券投资组合经理Jason England认为，美债交投清淡，预计仍将维持区间震荡。"在更多数据出炉，且FOMC就缩减购债达成共识达成坚定看法之前，美债市场不会受到太大冲击。"

尽管投资者们对杰克逊霍尔会议已经期待了好几个星期，但不少分析师已经降低了对会议的预期。觉得鲍威尔当下“没有什么理由搅乱局面”。

市场预期已经发生了转变

此前不少市场分析师曾预计，此次会议可能是一个关键时刻，鲍威尔可能会暗示美联储将缩减每月1200亿美元的资产购买规模规模，而这将对市场造成巨大冲击。

然而现在，一些人转而认为，鲍威尔在年会上的讲话中对市场走势的影响可能会很小。

造成市场预期变化的根源在于Delta变种病毒。在Delta变种病毒在全球引起新一波疫情浪潮后，包括多个国家经济、就业和通胀增速有放缓，这使得此前一些偏鹰的美联储官员的态度发生了转变。

上周末，达拉斯联储主席卡普兰表示，如果Dela持续存在并遏制经济复苏，他愿意调整美联储应尽早Taper的观点。此前，他一直是美联储最鹰派的官员之一，这样的态度转变令市场感到非常意外。

而和卡普兰等鹰派官员相比，鲍威尔本来就属于美联储中偏鸽的阵营，他在过去的讲话中也一直强调“通胀是暂时的”“美国经济不会过热”等观点，这让市场预计他在年会上的讲话内容可能会更加“无聊”。

他们预计，鲍威尔可能会在讲话中表示，美联储希望看到未来的就业和通胀数据，以及有关Delta变种病毒如何影响经济的更多信息。

Nuveen的首席投资官Anders Persson称，"感觉市场和投资者基本上都持中立立场，不会进行任何大的押注。"

“通胀恐慌”不会重现

此外，一些人表示，即便美联储真的开始暗示缩减购债规模，也不太可能引发类似2013年时的"缩减恐慌"。

在2013年时，美联储时任主席伯南克对市场突然表示美联储可能放缓资产购买步伐，一度引发市场恐慌情绪，导致美债收益率大幅走高。

高盛在研报中估计，与2013年相比，这次市场波动的幅度“可能会小一些”，因为相比伯南克，鲍威尔应该能够很好地对外传达政策变化信号。

在7月的美联储政策会议上，鲍威尔已经小心翼翼地向市场提前释放了初步信号，暗示目前距离公布缩减购债计划的目标又接近了一小步。在当时的新闻发布会上他透露委员们在会议上“对讨论Taper的时间进行了讨论”。

仍需保持谨慎

不过，仍有一些人提醒应该保持谨慎态度。

资管巨头普徕仕集团资本市场策略师Tim Murray表示，他略微降低了股票的仓位，因为担忧多数资产类别存在估值过高、增长放缓和刺激措施减弱的风险。

“在股市中，我们倾向于价值股……如果出现意外的负面消息，那么市场就会希望持有固定收益，所以我们会从略微增持的固定收益中获益。”

野村证券跨资产策略师Charlie McElligott周三在研究报告中警告称，美联储此次行动恰逢美国国债期权周五大规模到期，这意味着暗示美债市场波动可能加剧。

>相关《杰克逊霍尔年会今晚来袭 但市场已预计它会很“无聊”》内容：

理财鱼小提示：2022年会更难吗？老百姓又该怎么办？这5大忠告需要您注意 再过一周时间，2021年就要过去了，我们即将迎来2022年，在过去的一年里，很多人面临着收入减少、通货膨胀、房产缩水等难事，往事不堪回首。现如今，大家都期盼2022年将迎来黎明的曙光，希...【继续阅读】

理财鱼小提示：2021新财富分析师年会：2022年机构最看好新能源板块，预测A股将维持震荡格局 12月22日-23日，2021新财富分析师年会暨黄埔区广州开发区资本市场高端峰会以及第十九届新财富最佳分析师榜单发布会分别在线上及广州市举行。 在22日的活动中，新财富公...【继续阅读】

近日，共同富裕一词再度引发社会广泛关注，高净值人群的财富管理策略也引发了热烈地讨论思考。在这样的政策导向下，高净值人士如何做好风险保障和财富隔离，对持有的财富进行有效地梳理和规划？如何重新审视调整和完善家族企业治理以及家族财富治理的架构...【继续阅读】