什么情况？人民币汇率一举创3年多新高

万亿降准实施在即，人民币汇率竟一举创出3年多新高！

12月8日上午，在岸和离岸人民币携手冲高，双双突破今年5月份高点，创出2018年5月以来的新高。

来源：Wind

人民币汇率缘何如此强势？如何看待未来走势？

人民币走强

自9月以来，人民币对美元汇率已连续3个月升值。今年以来，人民币汇率总体上延续了自2020年6月开始的升值势头。

统计显示，截至12月8日10点，今年在岸人民币对美元即期汇率累计升值2.85％，同期美元指数上涨6.88％。

在美元汇率走强背景下，人民币汇率逆势走出独立行情。

中国货币网数据显示，截至12月3日，反映人民币对一篮子货币加权平均汇率变化的CFETS人民币汇率指数报102.66，处于2015年12月以来的绝对高位，并较2020年末升值8.25％。

来源：中国货币网

华创证券首席宏观分析师张瑜称，2021年9月以来人民币汇率与美元指数走势明显背离，美元指数反弹人民币汇率不贬反升，人民币一篮子汇率指数处于强势水平。

人民银行12月6日宣布将于本月15日全面降准0.5个百分点，预计释放长期资金约1.2万亿元。通常认为，大额流动性释放，将通过利率机制，对本币汇率施加贬值方向的压力。然而，降准消息的宣布，并没有影响人民币汇率的强势表现。

12月7日以来，人民币汇率呈现加快升值的特征。

美元兑人民币走势图

来源：Wind

为何这么强？

人民币汇率为何能走出独立行情？

出口高景气促进经济稳健运行、外资流入较快增长、货币政策维持稳健等支持人民币汇率总体保持基本稳定，成为市场共识。

平安证券首席经济学家钟正生说：“我国经常账户连年顺差，国际资本流动形势向好。新冠疫情下，我国经济的稳定性和较强的出口竞争力，支撑着人民币汇率的中枢。”

中信证券固收首席分析师明明认为，外汇市场投资者信心和风险偏好提升，人民币资产的吸引力增强，对人民币汇率形成支撑。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示：“国际资本的流入改变外汇供求状况，促进人民币汇率升值。”以债券市场为例，今年前11月，境内债券市场共吸引国际资本流入超6000亿元。

而对于此次降准，人民银行有关负责人在答记者问时强调，稳健货币政策取向没有改变，此次降准是货币政策常规操作。人民银行坚持正常货币政策，保持政策的连续性、稳定性、可持续性，不搞大水漫灌，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

未来怎么走？

业内人士表示，当前临近年末，处于传统的海外消费旺季，加上海外疫情反复持续施压供给端和供应链，海外旺盛需求对中国产品供给的依赖，支持中国出口保持较高增速。从这一角度来看，人民币汇率或保持偏强运行特征。

渣打中国宏观策略部主管刘洁表示，新冠疫情反复有望巩固中国的国际收支实力。

不过，业内人士也提示，近期人民币汇率升值较多受季节性因素的作用，不可就短期走势作线性外推，认为人民币汇率会持续单边升值。事实上，近年来实际市场表现已反复证明，双向波动才是人民币汇率运行的大趋势。

万一菁认为，未来人民币汇率仍将在合理均衡的水平上保持相对稳定，并保持双向浮动的基本格局。但人民币汇率双向波动的区间可能比今年要宽。

近期召开的全国外汇市场自律机制第八次工作会议强调，目前全球经济金融形势复杂多变，主要经济体央行货币政策开始调整，影响汇率的因素较多，未来人民币汇率既可能升值，也可能贬值，双向波动是常态，合理均衡是目标，偏离程度与纠偏力量成正比。

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