新股长光华芯688048估值分析和申购建议分享

理财鱼小提示：新股长光华芯688048估值分析和申购建议分享

本搜狐号本人不荐股，文章内容属于个人操作心得的分享，仅供参考和交流学习，文中所有内容不构成任何股票买卖依据！据此投资风险自理！

温馨提示：每个研究员的分析观点都不可能完全正确，请保持理性和有选择性的参考文章，才能在股市中站得更高！本号不欢迎智商不平衡的人阅读和关注。

一、公司介绍：（总股本13,559.9956 万股）

（一）公司聚焦半导体激光行业，始终专注于半导体激光芯片、器件及模块等激光 行业核心元器件的研发、制造及销售，紧跟下游市场发展趋势，不断创新生产工 艺，布局产品线，已形成由半导体激光芯片、器件、模块及直接半导体激光器构 成的四大类、多系列产品矩阵，为半导体激光行业的垂直产业链公 司。经过多 年的研发和产业化积累，针对半导体激光行业核心的芯片环节，公司已建成覆盖 芯片设计、外延、光刻、解理/镀膜、封装测试、光纤耦合等 IDM 全流程工艺平 台和 3 吋、6 吋量产线，目前 3 吋量产线为半导体激光行业内的主流产线规格， 而 6 吋量产线为该行业内最大尺寸的产线，相当于是硅基半导体的 12 吋量产线， 应用于多款半导体激光芯片开发，突破一系列关键技术，是少数研发和量产高功 率半导体激光芯片的公司之一。公司基于核心技术研发生产的半导体激光芯片系列产品已在工业激光器、国 家战略高技术、科学研究、医学美容、激光雷达及 3D 传感等领域得到了产业化应用。在工业激光器领域，公司生产的高功率半导体激光芯片、器件及模块等产品 已作为泵浦源广泛应用于工业激光器的量产，下游客户包括锐科激光、创鑫激光、 大族激光、飞博激光等主流的激光器厂商。公司半导体激光芯片系列产品具有高 功率、高效率、高可靠性特点，逐步实现了高功率半导体激光芯片的国产化，是 工业激光器的核心器件，助力高功率激光技术的创新发展。在国家战略高技术及科研领域，公司的高功率巴条系列产品可实现连续 （CW）50-250W 激光输出，准连续脉冲（QCW）500-1000W 激光输出，电光转 换效率 63%以上，广泛应用于固态激光器、碱金属激光器的研制等，已服务于多 家国家级骨干单位。公司研发的面发射高效率 VCSEL 系列产品已通过相关客户的工艺认证，目 前公司已获得相关客户 VCSEL 芯片量产订单，产品应用领域扩展至激光雷达及 3D 传感领域。

（二）公司基于多年的技术积累和行业经验沉淀，形成了高功率半导体激光芯片的 技术、工艺、人才、制造等优势，建立了半导体激光芯片 GaAs（砷化镓）和 InP （磷化铟）两大材料体系，构建了先进的边发射和面发射两大芯片结构工艺技术 和制造平台，公司产品中高功率半导体激光芯片和光通信芯片属于边发射激光芯 片，而 VCSEL 芯片属于面发射激光芯片。高功率半导体激光芯片又分为单管芯 片及巴条芯片，单管芯片只有一个发光单元，巴条芯片是由多个发光单元并成直 线排列的激光二极管芯片，巴条芯片经过钝化、镀膜后，可解理为单个发光单元 的单管芯片。主要产品包括高功率单管系列产品、高功率巴条系列产品、高效率 VCSEL 系列产品及 光通信芯片系列产品等。公司产品可广泛应用于：光纤激光器、固体激光器及超 快激光器等光泵浦激光器泵浦源、激光智能制造装备、国家战略高技术、科学研 究、医学美容、激光雷达、3D 传感、人工智能、高速光通信等领域，逐步实现 了半导体激光芯片的国产化。

（三）公司的主营业务收入构成情况如下：

二、行业和竞争：

（一）半导体激光器在各类激光器中拥有最佳的能量转化效率，一方面可以作为光 纤激光器、固体激光器等多种光泵浦激光器的核心泵浦源使用，另一方面，随着 半导体激光技术在功率、效率、亮度、寿命、多波长、调制速率等方面的不断突 破，半导体激光器被广泛直接应用于材料加工、医疗、光通信、传感、国防等领 域。根据 Laser Focus World 预计，2021 年全球二极管激光器即半导体激光器与 非二极管激光器的收入总额为 184.80 亿美元，其中半导体激光器占总收入的 43%。

根据 Laser Focus World 预计， 2020 年全球半导体激光器市场规模为 67.24 亿美元，较上年增长 14.20%。随着全球智能化发展，智能设备、消费电子、新 能源等领域对激光器的需求不断增长以及医疗、美容仪器设备等新兴应用领域的 持续拓展，半导体激光器可作为光泵浦激光器的泵浦源，其市场规模将继续保持 稳定增长。2021 年全球半导体激光器的市场规模预测为 79.46 亿美金，市场增长 率为 18.18%。当前，激光工业在全球发展迅猛，现在已广泛应用于激光智能制造装备、生 物医学美容、激光显示、激光雷达、高速光通信、人工智能、机器视觉与传感、 3D 识别、激光印刷、科研等领域。根据 Laser Focus World 最新数据，2019 年， 全球激光器销售收入达 147.3 亿美元，较上年增长 7.05%。预计 2020 年，该市场 规模将达到 162 亿美元，增速接近 10%。随着全球智能化发展，智能设备、消费 电子、新能源等领域对激光器的需求不断增长，以及医疗、美容仪器设备等新兴 应用领域的持续拓展，全球激光器的市场规模将继续保持稳定增长。随着激光技术的逐步成熟和产业化，一方面，国产激光设备的质量、技术与 服务在竞争中慢慢提高，国产激光产品的崛起正在逐步取代进口的激光产品；另 一方面，激光技术的应用比许多传统制造技术更具成本效益，使激光应用得以迅 速普及。从我国激光器市场来看，国产光纤激光器逐步实现由依赖进口向自主研 发、替代进口到出口的转变。随着国内光纤激光器企业综合实力的增强，国产光 纤激光器功率和性能逐步提高，我国光纤激光器市场从 2015 年的 40.7 亿元增长 到 2019 年的 82.6 亿元，预计 2020 年会小幅增长到 85.6 亿元。

（二）发行人主要从事半导体激光芯片、器件及模块等激光行业核心元器件的研 发、生产与销售。从整个半导体激光行业来看，美国和欧洲起步较早，技术上具 备领先优势，半导体激光芯片及器件厂商仍以国外企业为主，主要是贰陆集团、 朗美通、IPG 光电等国际巨头，上述企业同时从事下游的广泛业务，综合实力相 对较强。国内竞争对手包括武汉锐晶、华光光电、纵慧芯光、炬光科技、凯普林、 星汉激光等，其中武汉锐晶、华光光电有从事半导体激光芯片业务，纵慧芯光主 要从事 VCSEL 芯片的研发及设计业务，炬光科技、凯普林、星汉激光主要以对 外采购高功率半导体激光芯片进行封装生产模块为主，另外，炬光科技还从事部 分激光光学业务，处于发行人的上游环节。

截至 2021 年 8 月 21 日，公司高功率单管芯片的性能指标与可比公司对比情 况如下：

共2页: 上一页下一页

>相关《 新股长光华芯688048估值分析和申购建议分享》内容：

理财鱼小提示：和讯SGI公司|动力电池回收行业持续火爆！中伟股份、光华科技实力如何？ 有媒体报道称，近一年来，新能源汽车产销量持续创下新高，在原材料看涨行情下，废旧电池回收价格也水涨船高，目前三元材料回收折扣系数已经从去年年中的7折左右跳涨至140%，...【继续阅读】

2月26日，“知行合一”“碳”望未来——碳中和系列学术论坛在北京举行。北京大学光华管理学院院长、金融学教授刘俏在会上发表致辞。 “一个国家完成了工业化进程，就很难继续保持很高的全要素生产率（下称“TFP”），这是我们现在面临的一个底层逻辑。要保...【继续阅读】

理财鱼小提示：北京大学光华管理学院院长刘俏：“碳中和”是系统性变革 目前认知存在五个误区 图片来源：图虫创意 经济观察网 记者 李晓丹 “一旦完成工业化进程，就很难继续保持较高的TFP（total-factor productivity ,即全要素生产率），这是我们现在面临的一...【继续阅读】