申万宏源：维持三安光电(600703.SH)“买入”评级 高端应用需求快速增长

智通财经APP获悉，申万宏源发布研究报告称，维持三安光电(600703.SH)“买入”评级及盈利预测，2021-2023年净利润分别为20.67/29.25/40.24亿元。

公司公告：1)发布定增方案。拟向特定对象发行不超过总股本15%(6.72亿股)，募集资金不超过79亿元，用于湖北三安光电有限公司mini/micro显示产业化项目及补充流动资金。2)发布第四期员工持股计划。计划筹集资金不超过16亿元，其中员工自筹资金不超过8亿元。

申万宏源主要观点如下：

公司作为LED芯片龙头企业，率先布局以mini/micro为代表的高端LED芯片领域。

LED行业具有较强的周期性，产业链相关公司的盈利与行业周期息息相关，公司作为LED芯片供应的龙头企业，国内市场份额超过30%，对行业未来的发展把握精准，经过多年的发展和沉淀，具有深厚的技术积累，在LED芯片高端应用领域布局较早，其中Mini/MicroLED芯片在2018年就率先实现量产，并且2019年开始批量供货，2020年陆续与多家知名下游客户开展导入合作，并与TCL成立联合实验室。

该行认为，公司在Miniled芯片领域积累丰富，已经具有先发优势。湖北三安主要从事氮化镓外延片与芯片、砷化镓外延片与芯片、芯片深加工等业务，根据规划，未来将建设形成Mini/MicroLED氮化镓芯片、Mini/MicroLED砷化镓芯片、4K显示屏用封装三大产品系列的研发生产基地。

湖北三安项目总投资120亿元，今年上半年已经部分设备到厂，部分芯片产线已经投产运行，产能逐步释放。

预计项目完全达产后，新增氮化镓Mini/MicroLED芯片161万片/年、砷化镓Mini/MicroLED芯片75万片/年(均以4寸为当量片)和4K显示屏用封装产品8.4万台/年的生产能力，全部投产后，该行预计公司有望成为中国大陆规模化量产较为领先的企业。

激励机制健全，员工利益与公司深度绑定。

公司2014年来，共推出四次员工持股计划，其中前三期分别在2014、2016、2020年推出，员工利益与公司深度绑定。本次员工持股计划对象为公司董事、监事和高级管理人员9人，其余为公司及下属子公司的员工约3219人，其中员工自筹资金上限为8亿元，董事、监事、高级管理人员认购份额1.2亿份，占计划15%。计划锁定期12个月，存续期为36个月。

公司布局重要领域行业发展迅速，其中LED行业进入复苏周期，高端应用需求快速增长;化合物半导体业务发展迅速，季度收入环比快速增长，客户加速导入。

上半年三安集成实现收入10.16亿元，超过去年全年收水平。目前订单已经累积明年，湖南三安已经于6月底投入试生产，下半年随着产能释放，该行预计相关收入环比持续增长。LED行业触底，miniLED及集成等业务布局多轮驱动逐步兑现。公司现拥有MOCVD设备产能规模居国内首位，还积极布局上游原材料衬底形成部分自给能力。

风险提示：LED芯片价格持续性不及预期，行业复苏持续性不及预期等;公司高端照明市场开拓进度低于预期;第三代化合物半导体公司技术及研发或客户开拓情况低于预期。

>相关《申万宏源：维持三安光电(600703.SH)“买入”评级 高端应用需求快速增长》内容：

摘要：周四现货黄金维持高位震荡，美盘时段一度触及1798.6，之后明显反弹，守住1800美元关口，收涨0.3%，报1808.89美元/盎司。原油延续上行趋势，WTI原油收涨0.87%，报74.06美元/桶；布伦特原油收涨1.16%，报76.7美元/桶。 因美元小幅走弱、通胀预期高企和...【继续阅读】

理财鱼小提示：2021新财富分析师年会：2022年机构最看好新能源板块，预测A股将维持震荡格局 12月22日-23日，2021新财富分析师年会暨黄埔区广州开发区资本市场高端峰会以及第十九届新财富最佳分析师榜单发布会分别在线上及广州市举行。 在22日的活动中，新财富公...【继续阅读】

智通财经APP获悉，12月23日，香港金融管理局刊发2021年12月号《香港金融管理局季报》。 总体而言 ，尽管新冠病毒疫情持续带来挑战， 香港银行体系在第3季维持稳定。 银行体系的资本及流动性状况保持稳...【继续阅读】