中秋国庆接连而至，旅游板块再添喜色

“金九银十”旅游季，这一概念在今年尤为明显。由于7-8月的疫情反复和自然灾害导致暑期旅行旺季提前结束，受到挤压的出行需求在中秋和国庆集中释放。

近期，同程旅行发布《2021“十一”黄金周旅行趋势报告》，预测2021年国庆黄金周期间，全国国内游人数将达到6.5亿人次，恢复至2019年同期的八成以上。周边短途游、国内中长线出游及探亲等各类出行需求均旺盛。

据文化和旅游部数据中心数据，2021年中秋假期3天，全国累计国内旅游出游8815.93万人次，按可比口径恢复至2019年中秋假期的87.2%。实现国内旅游收入371.49亿元，按可比口径恢复至2019年中秋假期的78.6%。

中秋节后第一周(9月22日-9月24日)，二级市场上，社会服务行业内相关板块均有所回调，按申万(2021，含港美)行业分类，其中旅游及景区、酒店板块尤为明显。

旅游及景区板块股票获益

与往年有所不同，今年中秋在局部疫情反复的阴影笼罩下开场，跨省旅游经营“熔断”机制，但许多商家和景区进行了“本地人优惠”等针对性部署，积极推动“本地人游本地”，吸引更多本地及周边游客选择中短途的旅行。在相对安全的情况下，周边游成为了出行群众的最优选择，推动旅游行业从疫情中有序恢复。

据携程数据显示，截至9月21日9点，2021年中秋期间，周边游预订人数占出游总人数比例为56%，高于2019年中秋和今年端午、清明假期水平;周边游门票预订量对比2019年中秋增长近30%，酒店订单量对比2019年同期增长逾20%。

节后第一周，相关公司股票出现反转，其中*ST腾邦(300178.SZ)涨超5%。

事实上，自9月11日全国再现高风险地区，旅游及景区板块成分股普遍走低。9月11日至中秋假期前一天(9月21日)，仅海昌海洋公园(02255.HK)1家公司股价区间涨跌幅为正值，其余22家公司股价均下滑，其中跌幅最大的为金沙中国有限公司(01928.HK)，跌幅达43.29%。

而中秋黄金期给旅游及景区板块的公司股价带来了一定的提振作用，从中秋节前后的股价走势来看，旅游及景区板块内的公司中，仅有蓝鼎国际(00582.HK)1家公司股票在中秋节后股价跌幅扩大。其余22家公司均从中秋旅游季中收获颇丰，公司股价涨跌幅较节前大幅提升。

OTA平台(在线旅行社)涵盖了酒店、度假、票务、旅游等多个领域的代理服务，在一定程度上，OTA平台的复苏也反应了旅游行业在逐步回暖。

OTA平台中，以携程(TCOM.O)为代表的企业，目前其境内业绩正稳步恢复。

2021年第二季度，携程净营收为58.92亿元(人民币，下同)，同比增长86%，环比增长43%，比2019年同期减少32%。受投资项目影响，公司二季度亏损6.47亿元。经调整利润为7.28亿元，2020年和2019年同期分别为-11.55亿元、13.29亿元。值得注意的是，公司二季度毛利率回升至79.2%，高于上季度的74.8%和2020年同期的72.4%，与2019年同期的79.3%基本持平。

受益于国内疫情的有效控制，携程的酒店住宿和票务业务有所恢复。今年二季度，其国内酒店住宿和机票GMV同比增速均超150%，甚至超过了2019年同期。但其国际旅行依然处于“冰封”状态，对业务贡献相对有限。

酒店板块拉升回暖

中秋度假期的积极影响不止于旅游及景区行业，酒店行业同样获益匪浅。

从中秋节前后的区间股价走势来看，酒店板块内的公司中，中秋节前13家公司股票在疫情反弹期间(9月11日-9月21日)的股价均录得下跌。

而从节后第一周(9月22日-9月24日)的股票表现上看，仅有REGAL INT'L(00078.HK)1家公司的节后区间股价跌幅扩大。其余12家公司股价均开始回暖，期间格林酒店(GHG.N)涨幅位居首位，高达8.13%。

据Choice数据，截至9月29日港股收盘，华住集团为其中市值最高的企业，总市值约991亿元人民币，其稳健复苏的经营业绩同样证明了其实力。

2021年第二季度，华住集团境内酒店收入和经调业绩恢复超疫情前。期间，华住总营收达35.87亿元，同比增长83.7%，其中境内酒店收入同比增长84.6%至33.6亿元，较疫情前增约18%。此外，公司实现归母利润3.78亿元，去年同期归母净亏损5.48亿元，同比扭亏为盈，其中境内酒店实现归母利润4.92亿元，恢复至2019年同期的80%。但其海外经调整亏损1.15亿元，较一季度的亏损3.01亿元也明显减亏。

今年二季度，华住门店净增速度保持较快增长，集团新开店401家，关店156家，净增245家店。截止6月底，公司境内开业酒店7004家，客房66.77万间，含德意志酒店集团则有7126家门店和69.23万间客房。

同期，华住境内酒店RevPAR(每间可供租出客房产生的平均实际营业收入)恢复至2019年同期的102%，同店RevPAR恢复到2019年同期的94%。

国庆将至，旅游业或将再迎高潮

随着国庆开启倒计时，旅游市场或将迎来新一轮爆发。

与中秋、周末等小长假不同，国庆假期的时间跨度较长，赋予了游客更丰富的旅游选择。除了“周边游”，长线热门目的地的特色体验项目也将被人们加入出游愿望清单。

途牛旅游网数据显示，截至9月23日，通过途牛旅游网预订国庆假期国内长线游和周边游的出游人次分别占国庆假期总出游人次的63%和29%。

需要重视的是，疫情仍是游客出行时的考虑因素，国内现在仍有局部地区存在散点疫情，多方对其进行持续关注。

9月29日上午，文化和旅游部组织召开了全国文化和旅游假日市场工作电视电话会议，对文化和旅游行业的疫情防控、安全生产等工作进行了再动员、再部署，文旅部表示，暂不恢复旅行社和在线旅游企业出入境团队旅游和“机票+酒店”业务。

这在一定程度上会影响游客的出游距离和消费意愿，但与此前疫情带来的多地景区暂停营业相比，目前散点疫情对国庆出游的整体影响有限。

国泰君安表示，中秋假期催化周边游热度，叠加十一临近，线下消费逐季回暖将是大势所趋。东莞证券称，十一黄金周有望逆转周边游趋势，恢复跨省出行，带动旅游消费进一步增长，继续看好行业长期修复趋势。

因此资本邦认为，随着国庆假期远途旅行比例的增加，伴以长期出行意愿的释放，旅游业有望延续此前的向好趋势。

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